El FT cree que la decisión de la OPA de BBVA es de los accionistas y no de los «burócratas proteccionistas»

El Financial Times ha abordado en una columna de opinión la evolución de la OPA que BBVA quiere lanzar sobre Sabadell y cree que, una vez superadas las preocupaciones antimonopolio, los accionistas son los que deberían tener la última palabra, «y no los burócratas proteccionistas».

La columna, firmada por Patrick Jenkins, menciona los discursos que dan tanto la Comisión Europea como el propio Gobierno español sobre impulsar la competitividad europea ante el aumento del riesgo geopolítico y la guerra comercial de EEUU. Sin embargo, señala que, a pesar de esta retórica, «ha habido una férrea oposición». «En ningún otro país esto es más cierto que en España», agrega.

Indica que cualquier fusión debe pasar por el análisis de competencia y por obtener el apoyo de la UE, algo que la OPA de BBVA sobre Sabadell ya tiene. «Entonces, ¿por qué la operación despierta tanta polémica en el Gobierno de Sánchez?», se pregunta el periodista del FT .

Explica que al comienzo de la operación, en mayo de 2024, el primer problema fue la oposición del consejo de administración de Banco Sabadell a la oferta realizada por BBVA, lo que provocó que esta última entidad lanzara una OPA de carácter hostil dirigida directamente a los accionistas. «El momento [de anunciar la OPA] no pudo haber sido peor. Ocurrió a pocos días de las elecciones autonómicas en Cataluña», lugar de origen de Sabadell.

A esto se uniría que las fusiones «pueden ser problemáticas para el Gobierno socialista de [Pedro] Sánchez, cuya prioridad es proteger el empleo». «Esperar un Ejecutivo que sea más favorable a las empresas podría ser en vano, dado que en principio no se celebrarán elecciones generales hasta el verano de 2027», considera el FT .

También recoge declaraciones del presidente de BBVA, Carlos Torres, que llegó a decir que la OPA era «imparable». «Ahora mismo, esas declaraciones parecen fantasiosas», sostiene el diario británico, teniendo en cuenta que el proceso ha sido «complicado» y que BBVA «se mostró especialmente molesto por lo que consideraba una politización del proceso antimonopolio de la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia».

A finales del pasado mes de abril BBVA conseguía el visto bueno por parte de la CNMC, aunque tras pactar compromisos y en fase 2, lo que ha dado lugar a la apertura de la fase 3, es decir, que el Gobierno tenga que revisar ahora la operación y decidir si endurece, mantiene o suaviza las condiciones pactadas con CNMC.

Además, el FT incide en la consulta pública «sin precedentes» que el Gobierno realizó a principios de mayo para recabar opiniones entre la ciudadanía sobre la operación.

«Alarmada por el nivel de interferencia, la Comisión Europea advirtió el mes pasado a España que no tenía la autoridad legal para bloquear la operación», señala la columna. El autor señala que «todo el mundo» es consciente de que si Sánchez se «empecina», puede «frustrar la operación».

«Aunque las decisiones dilatorias podrían desencadenar acciones legales de la UE, los años que tardaría en iniciarse un procedimiento de infracción harían inviable cualquier oferta en curso», agrega.

Para el diario británico, un ejemplo a seguir podría ser el actual presidente de Telefónica, Marc Murtra, que parece haber conseguido que «su propia agenda de fusiones tanto en España como en Europa» tenga el respaldo del Gobierno. Como contrapartida, Murtra apoyaría el tipo de inversiones tecnológicas diversificadas que defiende el Gobierno.

«¿El problema para Torres? Murtra, un empresario excepcional y amigo del gobierno de Sánchez, fue colocado en su puesto por el Ejecutivo tras adquirir una participación del 10% en la compañía y expulsar a su predecesor» [en referencia a José María Álvarez-Pallete].

La columna señala que si Torres logra «superar la animadversión de Sánchez» con promesas de inversiones u otros incentivos, «evitando al mismo tiempo una interferencia más invasiva», la OPA podría acabar en manos de los accionistas de Sabadell. También cree que el presidente de BBVA puede tener razón en que los intereses económicos de España y Europa saldrían favorecidos por el acuerdo.

«Pero en cualquier caso, una vez disipadas las dudas antimonopolio, ahora deberían ser los accionistas, y no los burócratas proteccionistas, quienes tengan la última palabra», concluye al respecto.